2025年以來，鈷價一路飆升，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

從年初的16.9萬元/噸到如今逼近40萬元/噸大關(guān)，鈷價一路扶搖直上。進入11月，鈷價的上漲勢頭不但沒有減弱，反而愈發(fā)強勁。11月10日，長江現(xiàn)貨1# 鈷均價單日暴漲6000元，報收396000元/噸。截至11月26日，長江現(xiàn)貨1# 鈷現(xiàn)貨報價為區(qū)間價396000~408000元/噸，均價402000元/噸，持續(xù)在40萬元/噸大關(guān)附近高位運行。

此番鈷價持續(xù)走強，背后是供需基本面的根本性轉(zhuǎn)變。

今年以來，受供給端政策性收縮與需求端韌性增長的雙重驅(qū)動，全球鈷市場供需格局顯著改善，鈷價觸底回升。深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司研究員隋東向在接受《證券日報》記者采訪時表示，2025年國內(nèi)鈷價顯著上漲，主要源于全球最大鈷供應(yīng)國剛果（金）自2月起實施鈷產(chǎn)品臨時出口禁令并多次延期，導(dǎo)致全球鈷供應(yīng)明顯收緊。

據(jù)USGS數(shù)據(jù)，2024年全球鈷礦產(chǎn)量29.0萬噸，其中剛果（金）產(chǎn)量22.0萬噸，占比76%，為全球第一大鈷礦供應(yīng)國。自2025年2月起，剛果（金）實施了為期四個月的鈷出口禁令，并于6月再次延長至9月，有機構(gòu)預(yù)測，該國禁令已導(dǎo)致全球鈷供應(yīng)縮減約20萬噸，占年需求量的40%。10月，該國又用配額制度替代了出口禁令，礦企將在2025年剩余時間內(nèi)被允許出口至多18125噸鈷。

與此同時，新能源汽車、消費電子等行業(yè)對鈷的需求持續(xù)上升，進一步推動鈷價走高。在新能源汽車領(lǐng)域，10月份國內(nèi)多家車企交付量創(chuàng)下歷史新高。比亞迪10月銷量達44.17萬輛，創(chuàng)年內(nèi)新高；零跑10月交付量達70289輛，刷新造車新勢力月銷紀錄；蔚來、小鵬汽車亦創(chuàng)出各自單月歷史新高。這些熱銷車型，尤其是搭載三元鋰電池的高端車型對長續(xù)航的剛性需求，為鈷的市場需求帶來了強勁支撐。此外，消費類電子電池也是鈷最主要的應(yīng)用領(lǐng)域。放眼未來，業(yè)內(nèi)普遍認為，隨著新能源汽車和消費電子領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)展，5G、6G、AI、物聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星通信等各類新技術(shù)的持續(xù)商業(yè)化應(yīng)用，鈷的市場需求有望進一步打開。

值得注意的是，據(jù)阿格斯新聞（Argus News）報道，美國國防部計劃于近日重新發(fā)布招標公告，擬采購價值高達5億美元的鈷產(chǎn)品，這一舉動也為鈷價提供了額外支撐。

面對如火如荼的鈷市場，機構(gòu)們紛紛發(fā)布樂觀預(yù)測。

華泰證券分析認為，鈷價或在2025—2027年迎來周期性上行機會。“從平衡表來看，2026年、2027年鈷供需關(guān)系大概率延續(xù)短缺狀態(tài)，”研報進一步指出，“鈷價未來兩年有望迎來持續(xù)的上漲，價格中樞或在35萬元/噸以上”。

華西證券研究員同樣持積極看法，其在研報中表示，預(yù)計未來2年伴隨著社會庫存的逐步耗盡，以及當(dāng)年存在的供需缺口，鈷供給將隨著時間遷移愈來愈緊張，未來國內(nèi)鈷原料供應(yīng)或?qū)㈤L期處于結(jié)構(gòu)性偏緊狀態(tài)，鈷價仍存進一步上漲空間。

鈷價持續(xù)上漲，使洛陽鉬業(yè)、華友鈷業(yè)等手握資源的企業(yè)成為最大受益方。前者上半年凈利潤達86.71億元，同比大增60.07%；后者前三季度歸母凈利潤為42.16億元，同比增長39.59%，創(chuàng)歷史同期新高。亮眼的業(yè)績也激勵著相關(guān)企業(yè)全力鞏固和擴大其資源優(yōu)勢。

在戰(zhàn)略層面，各企業(yè)依據(jù)自身定位，采取了不同的路徑以增強供應(yīng)鏈韌性。

華友鈷業(yè)和盛屯礦業(yè)等手握資源的礦企通過直接在鈷資源富集地建廠來保障供給。其中，華友鈷業(yè)在印尼建設(shè)鎳鈷項目，使其原料自供率達到70%以上；盛屯礦業(yè)則在剛果（金）運營卡隆威礦山，并配套建設(shè)冶煉廠，形成了高效的“礦山—粗煉—電解”閉環(huán)，極大提升了原料保障率。

對于并非直接擁有礦山的企業(yè)，與可靠的供應(yīng)商結(jié)成聯(lián)盟是關(guān)鍵策略。廈鎢新能與回收巨頭格林美簽訂了為期三年的戰(zhàn)略協(xié)議，鎖定了高達45萬噸的各類電池原料，其中明確包含氯化鈷等鈷鹽產(chǎn)品，為產(chǎn)能擴張備足“糧草”。

面對原生鈷供應(yīng)的不確定性，廢舊電池中的鈷等“城市礦山”資源是破解資源困境的一把鑰匙。作為動力電池回收的龍頭，格林美表示，在2025年前三季度，公司回收的鈷資源超過6000噸。這些來自消費后的再生鈷，有效對沖了剛果（金）出口禁令帶來的供應(yīng)風(fēng)險。

除了在主營領(lǐng)域深耕，領(lǐng)先企業(yè)也通過縱向延伸和前瞻性技術(shù)布局，以捕捉未來的增長點。廈鎢新能近期宣布斥巨資布局，一方面加碼車用高性能電池材料產(chǎn)能，另一方面也投資氫能材料項目，積極布局氫能這一新興賽道。中偉股份的策略是強化其在核心產(chǎn)品上的絕對優(yōu)勢，它憑借在四氧化三鈷領(lǐng)域全球第一的市場占有率和領(lǐng)先的技術(shù)，與下游客戶形成了強綁定，能更好地將鈷原料漲價的成本傳導(dǎo)下去。

這場由資源端引發(fā)的變局，正從多方面重塑行業(yè)：一方面，鈷價上漲對產(chǎn)業(yè)鏈上下游帶來分化影響，考驗著各環(huán)節(jié)的供應(yīng)鏈韌性；另一方面，它也倒逼出在龍頭企業(yè)主導(dǎo)下的協(xié)同發(fā)展新局面。與此同時，鈷行業(yè)的技術(shù)路線也在壓力下加速分化與整合。這些力量交織在一起，長遠來看，或?qū)⒐餐苿有袠I(yè)需求格局產(chǎn)生深刻變革。

來源：礦業(yè)界

圖文如有侵權(quán)，敬請聯(lián)系刪除